近日，中國科學技術大學國際金融研究院在計量經濟學的國際頂級期刊Journal of Econometrics上發表題為“Mark to Market Value at Risk“的學術論文（2019，Vol 208，Issue 1，Pages 299-321）。Journal of Econometrics 是計量經濟學的國際頂級學術期刊，主要發表理論和應用經濟學重要的最新研究成果。陳昱副教授作為論文第一作者，合作者包括北京大學王誌誠副教授和美國威斯康辛麥迪遜大學張正軍教授。

 上圖：1991-2015期間基於42種國際主要股票市場指數VaR與MMVaR的比較。

論文在考慮金融資產在合約持有期存在中間清算時點的現實狀況提出了一個名為“盯市在險價值”或“廣義在險價值”(Mark to market value at risk , MMVaR)的風險度量指標，是對國際流行的風險度量指標“在險價值”(value at risk ,VaR)的推廣和完善。具有VaR同樣的強解釋功能，有望成為風險度量的一個新的國際標準。作者用42種國際主要股票市場指數和17種主要彙率的真實數據和模擬的方式進行對比驗證，發現MMVaR能夠比VaR更加有效地計算每天有資產處置的金融機構的資產市場風險，使用MMVaR計算出的資產風險比VaR高出大約20%，這為巴塞爾協議II到新巴塞爾協議III通過經驗重新設置資本充足率的要求提供了理論基礎和實證依據。

陳昱副教授簡介： 研究方向風險度量，極值理論，金融計量模型，網絡風險分析及其應用。主持國家自然科學基金麵上項目兩項，青年項目一項。國家重點研發專項“重大事故災難次生衍生與多災種耦合致災機理與規律“的研究骨幹。